下面是小编为大家整理的海外光芯片厂商兼并收购再推进,供大家参考。
本周 观 点
市场方面，上周通信（申万）指数下跌
5.53% ，同期沪深
300
下跌
3.94% ，创业板指下跌 7.10% 。上周
II-VI
公司宣布更名为
Coherent
公司，该公司此前于
7
月
1
日宣布完成对 Coherent
公司的收购，实现业务的进一步多元化布局。对比海外厂商，我们认为我国光芯片厂商的成长路径有望经历两个阶段：
1 ）在细分领域凭借自身技术实力，绑定优质客户实现进口替代。
2 ）产品品类横向扩张，打开远期成长天花板。建议关注：、中际旭创、中天科技、长光华芯、威胜信息、拓邦股份、和而泰、华工科技、亿联网络、七一二、上海瀚讯、海格通信、中国移动、中国电信、中国联通。
周 专 题 ：
II - IV 公 司 宣 布 更 名 ， 建议 关 注 我 国光 芯 片 行 业发 展 机遇
9
月
8
日， II-VI
公司宣布更名为
Coherent （下文中的
Coherent
公司指代为原
Coherent
公司，而非并购完成后的公司），并推出新的品牌标识。此前
II-IV
公司于
7
月
1
日宣布完成对
Coherent
公司的收购，合并后的
II-VI
公司商业版图将在从材料到组件、子系统、系统和服务的价值链中有更多分布。根据我们的复盘，兼收并购是
II-VI
公司实现业务多元化的重要战略之一，通过采取多产品品类的布局，一方面可通过技术创新持续开拓新增长点，另一方面可以抵御单一细分市场需求周期性波动风险。此外各类光子业务生产原材料、产线及生产工艺可在一定程度上实现复用，有助于公司进一步发挥规模优势。
通过对比
II-VI 、 Lumentum
等海外光芯片领域领先厂商，我国光芯片企业布局仍相对单一。展望未来，我们认为我国光芯片厂商的成长路径有望经历两个阶段：
1 ）在细分领域凭借自身技术实力，绑定优质客户实现进口替代。
2 ）产品品类横向扩张，打开远期成长天花板。由于光芯片行业具备细分品类较多等特点，中短期内我们看好在细分领域中具备深厚技术积累，且已绑定优质客户的国产厂商，有望率先开启进口替代步伐，占据先发优势；长期来看，我们看好具备较强横向扩张能力的光芯片企业。
II-VI
公司主营业务 为 化 合 物半导 体 板块 和 光子 学 解 决 方 案 板 块 ，是 全 球工 程 材 料 和光芯 片领域领 导 者 。
收购
Coherent
公司之前， II-VI
公司主营业务包括化合物半导体、光子解决方案两大领域。其中
II-VI
公司的化合物半导体部门主营产品包括工程材料和光电器件（如基于
GaAs 、 InP 、 GaN
和
SiC
的器件），包括工程材料与激光光学、激光器件与系统、新事业与宽带隙电子、光电子与射频设备、磷化铟器件五个事业部；光子解决方案部门利用对化合物半导体技术和对下游市场的深入了解建立，包括
ROADM 、收发器和先进光学三个事业部。
II-VI
布局全球市场，客户包括各领域的龙头企业。
学、
图表 表1 ：
II-IV 公司客户包括各领域龙头企业
事业部
产品 描述
代表 客户
ROADM
为数据中心和通信服务提供商、数据中心互连、 ROADM
系统和海底光纤传输实现高比特率互连的产品和解决方案
Ciena ， Fujitsu
Network
Communications ， NEC
， Nokia
收发器
云和企业数据中心应用中的以太网和光纤通道应用的可插拔收发器；用于电信网络中光通信的高速光电子器件和模块，包括数据中心互连以及城域网、区域网、长距离和超长距离网络
AVDA ，阿里巴巴， Cisco ， DELL ， Extreme Networks ，新华三，腾讯
先进光学
投影显示器中使用的光纤和精密光学器件；用于光通信的晶体材料和组件；用于工业激光器的高功率紫外、可见光和近红外光学器件；用于生命科学以及传感器、仪器仪表和半导体设备的过滤器和组件
Coherent ， Corning ，大族激光
工程材料与激光光学
工业、半导体和生命科学应用的
CO2
激光器的激光光学元件；高功率光纤和直接二极管激光光学器件；红外热成像光学器件和组件；多晶材料生产，包括
ZnSe 、 ZnS
和
CVD
金刚石；航空航天和国防、医疗、工业、汽车、消费、电信和能源生产市场的加热、冷却、温度调节、热循环和发电的热电元件、组件和系统；高纯度稀有金属（如硒和碲）以及相关化学产品（如用于光学、光伏、半导体、热电冷却器、冶金、农业和工业应用的二氧化碲）的专业精炼、回收和材料回收服务；用于半导体资本设备、平板显示器、工业和光学设备以及国防应用的先进陶瓷和金属基复合材料产品
Bystronic
Laser
AG ， Coherent ， TRUMPF GmbH
+
Co.
KG
ASML ， Carl
Zeiss
AG ， KLA
， Nikon ；
Aurubis
AG ；
Lockheed
Martin ， Raytheon
Technologies Corporation
激光器件与系统
高功率半导体激光器和激光棒；光通信的高速
VCSEL ；激光头和模块、调
Q
激光模块、大功率非冷却泵浦激光模块、超硬材料加工激光解决方案；使用工业激光器进行激光材料加工的激光加工头和光束传输系统；用于放大器和光通信的大功率泵浦；精密光学组件、物镜、红外光
薄膜涂层和光学材料；对航空航天和国防领域的关键和复杂设计、工程和生产挑战的光学解决方案；用于光互连的半导体激光器和探测器
Ford
Motor ，海信宽带， Laserline
GmbH ，武汉锐科光纤， TRUMPF
GmbH
+
Co.
KG
新事业与宽带隙电子
用于国防、电信、汽车和工业市场的高频和大功率电子设备应用的
SiC
和先进半导体材料
Infineon
Technologies
AG ， IQE
PLC ， Showa Denko
KK ， Sumitomo
Electric
Device Innovations
光电子与射频设备
传感
VCSEL ，包括消费电子和汽车应用中的
3D
传感；基于
GaAs
的射频电子设备；光通信收发器集成电路； III-V
外延晶片；用于传感应用的半导体激光器和探测器
Apple
II-IV V
年报，
根据我 们 的复盘 ， 兼收 并购是
II-VI
公司实现 多 元化 布 局的重 要 手段 之 一 。
II-VI
公司成立于 1971
年，于
1987
年登陆纳斯达克上市。
II-VI
公司发展初期业务聚焦于碲化镉等
II-VI
族化学元素相关材料，用于二氧化碳激光器中的核心光学元器件等。步入
20
世纪
90
年代后， II-VI
开始尝试通过外延并购的方式实现业务领域的扩张，早期具有里程碑意义的收购包括 2000
年
II-VI
收购
Laser
Power
Optics
公司，强化了自身在红外光学领域的竞争地位；以及
2010
年收购高意（ Photop ），该收购开启了
II-VI
公司进军光通信市场的帷幕。近年来
II-VI公司的重要收购包括
2018
年收购全球光通信领域头部公司
Finisar ，以及于
2021
年
3
月宣布拟进行对全球激光器及激光设备领先企业
Coherent
的收购等。
图表 表2 ：
2008 年 年 至今
II-VI 公司重点收购历史
收购 时间
收购 公司
收购 后 优 势
2008
年
1
月
HIGHYAG
74.9% 股权
用于汽车、半导体和其他材料加工应用的切割、钻孔和焊接的大功率激光的自动化设备
2010
年
1
月
高意科技集团 (Photop
Technologies
Inc)
Photop
是一家垂直集成的晶体材料、光学、显示用微芯片激光器和光纤通信网络用光学模块以及其他各种消费和商业应用的制造商，加强发展晶体和光学领域
2010
年
12
月
Max
Levy
Autograph,
Inc.(“MLA”)
MLA
产品应用于电路、计量标准、目标校准和电磁干扰抑制等领域，成为军事和材料业务部门之一
2011
年
7
月
Aegis
Lightwave,
Inc.
(“Aegis”)
Aegis
提供高速光网络所需的可调谐光学设备，成为近红外光学业务的一部分
2012
年
11
月
M
Cubed
Technologies,
Inc.
(“M
Cubed”)
开发先进陶瓷材料和精密运动控制产品，应用于半导体、显示器、工业和国防市场
2012
年
12
月
Oclaro
的薄膜过滤业务及交织器产品线
用于光通信、生命科学和工业应用的薄膜过滤光学芯片和产品
2012
年
12
月
LightWorks
Optics,
Inc.(“LightWorks”)
生产精密光学系统和组件，包括可见光、红外和激光系统，应用于国防、航空航天、工业和生命科学市场的子组件
2013
年
9
月
Oclaro
Switzerland
GmbH ； Oclaro
的半导体业务线
纳入
II-VI
Laser
Enterprise
下的有源光学产品部门
2013
年
11
月
Oclaro
的光纤放大器和微光业务产品线
快速实现客户特定的放大和微光学解决方案
2016
年
2
月
EpiWorks,
Inc.
(“EpiWorks”)
开发和制造复合半导体外延晶片，应用于光学元件、无线装置和高速通讯系统
2016
年
3
月
ANADIGICS
(Nasdaq:ANAD)
6
英寸砷化镓晶片制造能力，可生产高性能激光器和大规模集成电路
2017
年
6
月
Integrated
Photonics,
Inc.
(“IPI”)
IPI
是工程磁光材料的领导者，为光通信市场提供高性能的方向元件
2017
年
8
月
Kaiam
Laser
Limited,
Inc.
(“Kaiam”)
扩大了公司为
3D
传感市场生产垂直腔面发射激光器 (“VCSELs”) 的能力
2018
年
3
月
CoAdna,
Inc.
(“CoAdna”)
CoAdna
的
LightFlow
WSS
产品系列补充了
IIVI
行业领先的光放大和监控产品组。
2018
年
11
月
Finisar
形成一个强大的行业领先的光子学和复合半导体公司，快速服务于广泛增长的通信、消费电子、国防、工业加工激光器、汽车半导体设备和生命科学
2020
年
8
月
AscatronAB
及
INNOViON
Corp
INNOViON
为公司提供离子植入服务， Ascatron
是
SiC
外延片的领导者
2021
年
3
月
Coherent,
Inc.
II-VI
规模化的材料生产能力与
Coherent
在激光系统的领先地位形成互补
公司公告，
Coherent
公司为领先 激光 器设备 供 应 商 ， 在 准 分子 激 光器等 高 端产 品 领域 全 球 领 先 。
被收购前， Coherent
公司主要布局
OEM
激光源和工业激光器两大赛道。其中
OEM
专注于高性能激光源和复杂的光学子系统，通常用于微电子制造、医疗诊断和治疗应用以及科学研究；工业激光提供主要用于工业激光材料加工的高性能激光源、子系统和机床，应用于汽车、机床、消费品和医疗设备制造等重要终端市场，以及航空航天和国防领域的应用。根据国家市场监管总局
6
月
28
日发布公告附加限制性条件批准 II-IV
收购
Coherent
中披露的数据， Coherent
公司在高功率二氧化碳激光器市场、低功率二氧化碳激光器和准分子激光器市场具备垄断地位，技术实力领先。
收 购
Coherent ， II-VI
打造材料 、网 络和 激 光 三 大 业 务 布 局 。
2022
年
9
月
8
日， II-VI
正式更名为
Coherent
并推出新的品牌标识，此前
II-IV
公司于
7
月完成对
Coherent
的收购，对价为
70
亿美元。收购
Coherent
后， II-VI
公司实现三大业务布局：
1 ）材料部门（前
II-VI公司化合物半导体部门），由
II-VI
公司前首席策略官
Giovanni
Barbarossa
博士领导； 2 ）网络部门（前
II-VI
公司光子解决方案部门），由
II-VI
公司前光电事业部总裁
Sunny
Sun
领导； 3 ）激光部门，由
Coherent
公司前首席运营官兼执行副总裁
Mark
Sobey
博士担任新的部门总裁。
图表 表3 ：
II-IV 、Coherent 为光学领域领导者
资料来源：公司官网，
根据公司
2021
年
3
月及
2022
年
9
月投资者关系材料，收购
Coherent
完成后， II-VI
公司有望获得多项战略和财务收益：
（1 1 ）
打 造 更 大规 模 的全 球 领导者，更大 的 增长 机 会 ：
收购后
II-VI
公司聚焦下游工业、通信、电子和仪器仪表四大市场， 2022
年潜在市场空间达
650
亿美元，推动公司长期增长。其中工业市场占比最大， 2022
年潜在市场空间达
280
亿美元， II-VI
公司预计
2022~2027 年市场空间
CAGR=13% ，主要受精密制造（电动汽车电池加工、先进医疗设备、激光增材制造）、半导体设备（集成
IC 、用于移动和可穿戴设备的
OLED
和微型
LED ）和航空航天与国防领域推动。
图表 表4 ：
2022 年 年 公司潜在市场空间达
650 亿美元
资料来源：公司官网，
图表 表5：
：
公司于电动汽车电池加 工 领域布局
图表 表6：
：
公司未来有望受益于
OLED/Micro-LED 市场规模扩张
资料来源：公司官网，
资料来源：公司官网，
（2 2 ）
业务 领 域进 一 步多 元 化 ， 其 中 工业 领 域布 局 进 一 步强化 。
II-IV
公司
2022
财年（截至 2022
年
6
月
30
日的
12
个月）营收达
33.2
亿美元，其中通信、工业、电子和仪器仪表营收占比分别为
65% 、 21% 、 10% 、 4% 。并入
Coherent
后， II-IV
公司截至
2022
年
6
月
30日的
12
个月合计收入达
48.4
亿美元，其中通信、工业、电子和仪器仪表占比分别达
45% 、 38% 、 7% 、 10% 。
图表 表7 ：
FY2022 II-VI,Coherent 公司各领域营收结构
图表 表8：
：
互补技术平台加速营收增长
II-VI 营收（亿美元）
Coherent 营收（亿美元）
25
20
15
10
5
0
通信
工业
仪器仪表
资料来源：公司官网，
资料来源：公司官网，
我 国光芯 片 厂商 业 务布局相 对 单一， 未 来发 展 有望对标 海 外厂商 ， 横向 拓 展空间广 。
国内厂商方面，以长光华芯为例，除营收体量尚小的
VCSEL
业务以外， 1H21
公司所布局的下游市场包括：工业（营收占比
78% ）、科研及国防（ 21% ）、医美（ 1% ），可以看出公司目前下游市场尚以工业 / 国防等高功率...
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