下面是小编为大家整理的MX—公司财务战略设计方案案例分析,供大家参考。
MX— 公司财务战略设计方案案例分析
一、 案例主题 ：MX 公司财务战略设计方案
二、 案例背景
MX 有限责任公司成立于 2002 年，是一家按现代企业制度投资组建、走新型工业化进展之路的大型企业。MX 公司现有总资产 16 亿元，生产规模为每年13 万吨，主营业务有色金属初级加工产品，处于整个产业链中游。
正值现在，国家对有色金属行业的宏观调控全面运行，原材料不断上涨，生产成本日益增加，出口退税一律取消，出口业务无利可图，各大银行紧缩银根，企业兼并频频发生，行业洗牌不断进行，融资渠道面临庞大挑战，整个行业正处在冰冷的冬天。处于转型期的 MX 公司下一步进展方向该如何选择，是否连续扩大规模生产依旧转向投资其他产业？ 公司按照做优做强的进展目标，真正走出了一条信息化程度高、科技创新能力强、消耗与污染低、经济效益好和人力资源优势得到充分发挥的新型进展之路，为所在省市的支柱产业和中国有色金属行业加工业的进展作出应有的奉献。2004 年，公司实现销售收入 28.21 亿元，利润 3.01 亿元。公司开始从初创期转入成长期。
公司高层专门快认识到：国家的宏观调控政策尽管在短期内增加了有色金属加工企业的生产运营成本，但从长远来看，国家对行业的调控，极大地抑制了有色金属加工投资热，十分有利于符合国家产业政策、拥有能源优势、技术优势的大型企业的进展。
另外，就行业环境来讲，从中长期来看，全球原材料将会坚持供需平稳，价格将回来理性，但能源价格将上升，且中国对有色金属加工行业的宏观调控使以后整个行业产能增长有限。国际市场上，由于能源成本激增导致西欧和北美冶炼厂仍在大量关闭。两相抵消，全球产量增长将仍旧低于消费增长。全球包括中国在以后几年有色金属消费将保持快速增长，给整个有色金属加工行业带来了进展机遇，这是〝天时〞；上下游的扩张使利润向产业链中间集中，这是〝地利〞；有色金属加工行业经历了严肃形势的考查，产业集中度和企业经营治理水平有专门大提高，这是〝人和〞。得天时，占地利，铸人和，有色金属加工行业将会迎来春天。
由此，MX 公司高层依照国家〝进展循环经济、建设资源节约型社会〞的目标，以及公司所在有色金属产业进展政策和进展规划的原那么要求，结合我国有色金属加工工业进展环境和公司的优劣势，借鉴同类国际跨国公司以合理产业链提高企业抵御市场风险能力的体会，考虑我国有色金属矿资源短缺、国内有色金属进展现状及初加工产品的市场需求推测，为节约资源，提高资源利用率，进展循环经济，实现人与自然的和谐进展，对公司战略进行总体定位，即：以后几年，公司应充分发挥设备先进、机制灵活以及地区能源资源富集等优势，抓住产业调整带来的机遇。一方面，操纵上游资源，拓展下游产业链，尽快进展壮大自己；另一方面，积极拓展机制创新、技术创新、治理创新，进一步降低产品成本，提高产品附加值，锁定客户资源，使公司在较快增长的同时保持较高的盈利水平；到 2020 年，努力把公司建成集能源、冶金、加工与贸易为一体的、面向全球市场的、具有核心竞争力的、可连续进展的大型有色金属集团。
在总体战略定位的基础上，MX 公司制定了〝三步走〞总体战略实施步骤，
分时期实现公司进展目标。第一时期，实施合作战略，扩大产能。在 2007 年年底之前，解决资金及原材料供应问题，达到公司有色金属生产项目最正确设计规模 33 万吨，并逐步操纵原材料和能源资源。
在市场方面，采取与下游企业合作，提供坯料加工，锁定客户，并利用下游加工企业的富余生产能力，进行托付加工，丰富自己的产品线。第二时期，完善产业链，实现整体规模扩张。从 2020 年到 2020 年，进一步完善和延伸产业链、营销网络，进行前向一体化，开发高附加值的特色深加工产品，占据细分市场，猎取较大市场份额。在实力达到一定程度时，适时收购中小企业，使产能扩大到50 万吨，销售收入达到 100 亿元。第三时期，建设现代化大型有色金属集团。在完成生产能力扩大的同时，实现从生产型企业向经营型企业转变，以资金运作为核心，拓展贸易、金融等相关业务，建立并完善融资和套期保值平台，以此带动核心业务进展，最终将公司建成现代化的大型有色金属集团，形成强大的核心竞争能力，具有连续盈利能力。
三、案例概要 财务战略依照公司总裁战略、竞争战略和其他职能战略的要求，制定与公司进展战略相配套的可连续进展速度以及相应的财务策略，对企业资金进行筹集、运用和分配，确保实现总体战略目标，取得最大经济效益，使公司获得连续稳固的进展。MX 有限责任公司在转型期的财务战略展现了公司在高速进展过程中，其财务与资金的配合问题，即在企业总体战略的框架和要求下，其财务职能战略如何设计以应对公司反正需要的问题。
四、解答问题 1. MX 公司财务结构有何特点、可能隐藏的风险是什么？ 资金运行是财务战略治理的关键，阻碍资金有效运行的要紧因素是公司的财务结构。可由两个要紧指标衡量：资金结构和资产结构。资产结构特点要紧表现在以下两个方面：第一，资产负债率高；第二，流淌负债多，长期负债少。由资产与资金的结构与配合分析能够看出，长期资产不仅占用了全部权益资金和长期负债，还部分占用了短期债务，进一步增加了公司短期偿债风险。
2. MX 公司实际进展速度和可连续进展速度的比较和启发。
目前公司融资方式单一、大部分为银行贷款融资，资金结构中存在长短资金不匹配、债务资金比例略高以及资金运行偏紧三大问题。当企业规模扩大到 33万吨时，公司所需营运资金将翻倍，经营风险也会更大。为防止扩大产能后运营期的资金链断裂，保证公司健康、连续、快速进展，公司需要连续拓展融资渠道，如融资租赁、补偿贸易、来料加工、远期信用证、甚至股权融资等，建立更大、更稳健的资金平台，采取与公司战略打算和年度打算相适应的融资方案，进一步支持公司稳固、强劲的进展。
3. MX 公司可连续进展速度的设计依据和设计方法是什么？ 可连续增长比率方程和由此决定的可连续进展速度(或者成为均衡进展速度) 为中心和动身点来设计财务战略，以使企业的总体战略能够与企业的财务资源匹配。
可连续增长速度是指保证企业不发生现金短缺的前提下，企业业务量的最大增长速度。企业的资金来源一方面取决于企业的对外筹资，另一方面取决于企业的当
期盈利能力与利润的分配治理等，涉及企业的筹资安排、经营效益和财务政策等诸多要素的统一设计与和谐。差不多的测定公式称为可连续增长比率方程，由曼洛•希索(Manown Kisor)于 1964 年 提出：
可连续增长速度=销售净利润率×资产周转率×权益系数×利润留存率 或表达为：
可连续增长速度=经营效益系数×财务政策系数 公式前两项表示了企业经营效益因素，而后两项那么反映了负债政策和分配政策，能够统一称为财务政策因素，两项就形成可连续增长方程。专门明显，企业在一定时期的可连续增长速度是企业的效益因素和财务政策因素的综合作用的结果，而这些因素与企业的战略设计又是紧密相关的。前者要紧涉及企业盈利能力、盈利模式和投资选择等战略设计，而后者那么涉及融资结构与规模、企业长远进展下的分配政策设计等诸多战略因素。
4. MX 公司在各个进展时期的财务策略的选择应注意哪些问题？ 公司处在 成长期，随着生产规模不断扩大、销售渠道不断拓宽，销售也将快速增长。由于销售量的大幅度上升，公司急需增加投资扩大市场份额，资金短缺已成为进展瓶颈。MX 公司目前状况而言，处于规模扩张的 成长期，面临较大的经营风险，在财务战略上最好是匹配较低的财务风险。因此，MX 公司采纳上述合作战略建立战略联盟来分散风险，获得资金。在保持适当的财务杠杆水平的同时，通过留存收益的增长来获得外部负债的增长，从而获得由于销售增长而需增加投资的资金。假设企业从 成长期步入成熟期，企业的销售实际增长率会长期小于可连续增长率，企业会产生坚持正常经营规模以外的剩余资金，关于在较长时期内的现金盈余可采纳如下治理措施。
1) 查找新的增长点 企业可充分利用成熟期的现金盈余，进行新产品研发、老产品升级，或产品结构调整，以刺激以后的销售增长。在总体战略的第三进展时期，公司重点是形成规模化的高附加值产品研发能力和深加工能力，公司深加工产品数量要达到公司总产品数量的 80%以上，使公司与同行业巨头之间的竞争从传统的规模化竞争转向技术竞争，从以价格争市场、以规模求增长转向以技术求效益、以创新求进展。
2) 增加股东回报
经营产生的利润是属于企业所有者的。在大量现金盈余而又找不到高回报的投资项目时，企业的理性做法是增大股东股利，补偿股东在企业成长期没有猎取足够股利的缺失。制定一个长期有效的利润分配政策是专门有作用的，如此既不损害股东的长期权益，吸引更多股本的投入，又能让相关者的利益得到有效的保证，使公司处于良好的运作环境中。比如在分配上实行高股利、现金股利政策。
3) 减少债务
在成长期，公司采取高负债率的冒险策略，财务风险较大。在公司进入成熟期后，利用剩余资金偿还部分债务，适当降低负债比率，调整债务结构，操纵好财务风险。
4) 兼并
尝试兼并来为其剩余资金寻求出路。理想的兼并对象是其产品刚刚进入成长期的企业。正如目前公司的状况一样，进入成长期的企业由于其销售量的大幅度上升，急需增加投资来尽可能的扩大市场份额，会产生大量的现金短缺。在正确评估成长期企业的经营风险和可能的市场份额及成长期连续增长的时刻长短等
因素后，企业可实施兼并来购买成长，缩小实际增长率与可连续增长率的差距。通过收购、兼并和参股目标领域中有价值的企业，把业务扩展到如贸易、金融等领域或行业。作为多元化的一个方向，公司打算积极介入本地区具有优势的矿产资源开发领域，如铅锌矿、水电和稀土等。
当公司进入 稳固期时，在公司能成功销售新增产品的情形下，假设当年经营效率和财务政策与上年相同，实际增长率就会等于上年的可连续增长率。这种增长状态在资金上是能够永久连续进展下去的，是一种平稳增长。财务战略以坚持现状为本。
五、 知识点剖析 1.核心知识：
财务战略是企业多个职能战略之一，它依照公司总裁战略、竞争战略和其他职能战略的要求，制定与公司进展战略相配套的可连续进展速度以及相应的财务策略，对企业资金进行筹集、运用和分配，确保实现总体战略目标，取得最大经济效益，使公司获得连续稳固的进展。资金运行是财务战略治理的关键，阻碍资金有效运行的要紧因素是公司的财务结构。可由两个要紧指标衡量：资金结构和资产结构。
2.交叉知识：
〔1〕可连续进展战略在本案例中做为公司以后进展重点方向。可连续进展是一种注重长远进展的经济增长模式，指既满足代人的需求，又不损害后代人满足其需求的能力。
〔2〕公司财务报表的制定与统计学和基础会计学息息相关。
3.边缘知识：公司上市，以 IPO 筹集资金。
〔1〕上市公司是指依法公布发行股票，并在获得国务院或者国务院授权的证券交易部门审查批准后，其股票在证券交易所上市交易的股份。上市公司是股份有限责任公司，具有股份的一样特点，如股东承担有限责任、所有权和经营权相分高、股东通过选举董事会和投票参与公司决策等。
〔2〕公司上市差不多条件：
1、发行人应当是依法设立且合法存续的股份。
2、发行人自股份成立后，连续经营时刻应当在 3 年以上，但经国务院批准的除外。有限责任公司按原账面净资产值折股整体变更为股份的，连续经营时刻能够从有限责任公司成立之日起运算。
3、发行人应当符合以下条件：
〔一〕最近 3 个会计年度净利润均为正数且累计超过人民币 3000 万元，净利润以扣除非经常性损益前后较低者为运算依据；
〔二〕最近 3 个会计年度经营活动产生的现金流量净额累计超过人民币5000 万元；或者最近 3 个会计年度营业收入累计超过人民币 3 亿元；
〔三〕发行前股本总额许多于人民币 3000 万元；
〔四〕最近一期末无形资产〔扣除土地使用权、水面养殖权和采矿权等后〕占净资产的比例不高于 20%；
〔五〕最近一期末不存在未补偿亏损。
4、发行人依法纳税，各项税收优待符合相关法律法规的规定。发行人的经营成果对税收优待不存在严峻依靠。
5、发行人不得有以下阻碍连续盈利能力的情形：
〔一〕 发行人的经营模式、产品或服务的品种结构差不多或者将发生重大变化，并对发行人的连续盈利能力构成重大不利阻碍；
〔二〕 发行人的行业地位或发行人所处行业的经营环境差不多或者将发生重大变化，并对发行人的连续盈利能力构成重大不利阻碍；
〔三〕 发行人最近 1 个会计年度的营业收入或净利润对关联方或者存在重大不确定性的客户存在重大依靠；
〔四〕 发行人最近 1 个会计年度的净利润要紧来自合并财务报表范畴以外的投资收益；
〔五〕 发行人在用的商标、专利、专有技术以及特许经营权等重要资产或技术的取得或者使用存在重大不利变化的风险； 〔3〕公司上市的优劣势分析：
优势：
1.得到资金。
2.公司所有者把公司的一部分卖给大众，相当于找大众来和自己一起承担风险，好比 100％持有，赔了就赔 100，50％持有，赔了只赔 50。
3.增加股东的资产流淌性。
4.逃脱银行的操纵，用不着再考银行贷款了。
5.提高公司透亮度，增加大众对公司的信心。
6.提高公司知名度。
7.假如把一定股份转给治理人员，能够提高治理人员与公司持有者的矛盾〔agency problem〕。
劣势：
1.上市是要花钱的。
2.提高透亮度的同时也暴露了许多隐秘。
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